Трампономика: не так уж и безумна

Трамп и Пенс

Похоже, в следующие четыре года нам предстоит привыкать к мысли о президенте Дональде Трампе. Во время своей кампании он выдвинул массу нелепых предложений, вроде запрета въезда мусульманским иммигрантам и депортации 11 миллионов иммигрантов без документов. Нам придется делать всё, что только возможно, чтобы блокировать столь скандально негуманные меры.

К его программе есть масса других вопросов, и это то, чему руководству республиканцев придётся противостоять, но одна часть его программы на самом деле может принести настоящую пользу. Трамп предложил крупные расходы на инфраструктуру и налоговые льготы, которые резко увеличат дефицит. Оба предложения могут дать реальную пользу, но одновременно несут и сопутствующие риски.

С инфраструктурой всё ясно. Дороги и мосты во многих частях страны находятся в плохом состоянии и нуждаются в ремонте. Это и экономические потери, поскольку люди без нужды застревают в пробках, и проблемы для здравоохранения, поскольку плохие дороги увеличивают опасность ДТП. В идеале расходы на инфраструктуру пойдут ещё и на ремонт школ и улучшение систем водоснабжения, чтобы у нас больше не было городов вроде Флинта, где люди пили воду со свинцом. Было бы здорово, если бы финансирование распространилось бы на общественный транспорт и чистую энергетику, чтобы снизить эмиссию парниковых газов, но возможно, это слишком большие ожидания от администрации Трампа.

Расходы на инфраструктуру создали бы и рабочие места. Государственное строительство традиционно было источником относительно неплохо оплачиваемой работы для мужчин без дипломов колледжа. В недавние годы рабочая сила в строительстве непропорционально была представлена испано-говорящими. Расходы в этой области — на пользу тому сегменту на рынке труда, который отчаянно нуждается в помощи. Конечно, выгода будет значительно меньше, если проекты будут отданы в руки частного капитала, как предлагал Трамп, и из-за этого ещё будут бои.

Ещё польза программы Трампа в том, что его явно не волнует дефицит бюджета. Его налоговые льготы могут добавить более  $400 миллиардов — более 2,0% ВВП — к ежегодному дефициту. Налоговые льготы — не лучшее использование денег. Ими в подавляющем большинстве пользуются богатые, которые получали больше всего  выгод от экономического роста в прошедшие четыре десятка лет.

Кроме того, что они в деньгах не нуждаются, при необходимости резко нарастить спрос налоговые льготы богатым — худший способ это сделать. Если бедняки или средний класс получают от правительства $1,000, то скорее всего они потратят большую часть. Но если мы дадим $1,000 или даже $1,000,000 Биллу Гейтсу, то маловероятно, что это вообще как-то повлияет на потребление.

Даже при том, что основная масса налоговых льгот, предложенных Трампом, пойдёт богатым, существенные льготы получит и средний класс, что даст настоящий всплеск потребления. Это всплеск потребления вкупе с увеличившемся спросом из-за преложенных им расходов на инфраструктуру будет означать значительное увеличение спроса в экономике. Результатом может стать большее количество рабочих мест и сокращение безработицы.

Укрепление рынка труда, кроме того, создаст более благоприятные условия для роста зарплаты трудящихся. Единственный период за прошедшие четыре десятилетия, когда работники в середине и в нижней части тарифной сетки видели существенный рост реальных зарплат, пришёлся на конец 1990-х, когда на рынке труда был высокий спрос на рабочую силу.

Ирония в том, что возможно, от президента-республиканца потребуется создать достаточно плотный рынок труда (с высокой вероятностью трудоустройства соискателя), чтобы они получили свой выигрыш от роста. Частично это из-за того, что демократы дошли до идеализации достоинств сбалансированного бюджета. Многие ошибочно заключили, что процветание 1990-х произошло из-за превышения доходов бюджета над расходами в те года, а на деле они были результатом, а не причиной устойчивого роста. В ходе своей предвыборной кампании Клинтон постоянно обещала, что её программа капиталовложений не увеличит бюджетный дефицит.

Однако куда большим препятствием для увеличения дефицита при президенте-демократе является республиканский Конгресс. Республиканцы регулярно устраивали скандалы из-за любых попыток президента Обамы стимулировать экономику увеличением дефицита. Несколько раз они сопротивлялись увеличению потолка долга, утверждая, что подобная мера поддержки каким-то образом угрожает благополучию наших детей. На самом деле бремя обслуживания долга на уровне 0,8% ВВП очень близко к низкому послевоенному уровню.

Но республиканцев в Конгрессе при президенте Трампе в Белом Доме больше не тревожит дефицит бюджета. Это означает, что он сможет в достаточной степени увеличить дефицит, чтобы довести экономику до полной занятости и вполне вероятно, что и дальше.

Мы, возможно, снова увидим проблемы с инфляцией и необходимость более высоких процентных ставок, чтобы замедлить развитие экономики. Это окажет некоторое негативное влияние, но, по крайней мере, положит конец долгому периоду высокой безработицы и длительному застою в экономике. Это станет благом; просто, к несчастью, нам для этого потребовалась администрация Трампа.

Обсудить на форуме

В этой рубрике

В Испании только что произошло немыслимое

Неприкасаемость. Неприкосновенность. Иммунитет. Ненаказуемость. Эти слова и выражения часто ассоциируют со старшими чинами центральных банков, которые по закону могут действовать более или менее вне п...

Подробнее...

В Австралии пора паниковать

Частный долг австралийцев взлетел до 187% их доходов, причём он вырос резко, с около70% в начале 1990-х. Уровень безработицы растёт второй подряд месяц, в декабре на 5,8%, как никогда высока неполная...

Подробнее...

Раскрываем тайну китайского юаня

Обладая одной из крупнейших экономик мира и растущим финансовым сектором, Китай продолжает усиливать своё влияние как мировая держава....

Подробнее...

Проблема Трампа на 20 триллионов

Всего через несколько дней после церемонии инаугурации Трампа государственный долг США переполз через важную психологическую отметку в 20 триллионов долларов....

Подробнее...

Как «мы, народ» были ободраны до нитки фальшивым «восстановлением» Обамы

Поражает, как Обама мог дурачить американский народ и заставлять верить, что самый слабый рост за всю послевоенную эру был «экономическим восстановлением». Честно говоря, это просто ошарашивает....

Подробнее...

Google+